南山之下，汧(qiān)渭之间，想见开元天宝年。
韩干：大梁人，官太府寺丞。善画人物，尤工鞍马。初师曹霸。天宝中召入供奉，悉图宫中名马。南山：指秦岭，在陕西陇县南。汧渭：汧水及渭水，均在陕西。开元、天宝：唐玄宗年号。

八坊分屯(tún)隘(ài)秦川，四十万匹如云烟。
八坊：唐时置八坊于岐、豳、泾、宁间，管理马匹，地广千里。秦川：指陕西、甘肃东部一带。四十万匹：开元时令王毛仲管马政，至十三年，马有四十三万。

骓(zhuī)駓(pī)骃(yīn)骆(luò)骊(lí)骝(liú)騵(yuán)，白鱼赤兔骍(xīng)騜(huáng)鶾(hàn)。
“骓”二句：指形形色色的马。骓，毛色苍白相杂的马。駓，毛色黄白相杂的马。骃，浅黑间白的马。骆，黑鬣的白马。骊，纯黑的马。骝，黑鬣的红马。騵，白腹的红马。白鱼，两目似鱼目的马。赤兔，红马。骍，红黄色的马。騜，毛色黄白相杂的马。鶾，长毛马。

龙颅(lú)凤颈狞且妍，奇姿逸态隐驽(nú)顽。
奇姿：特殊的姿态；上面所说的“狞”，其实就是奇姿。逸德：秉性纯良。弩顽：难以驯服、质地不好的劣等马。隐：隐藏，夹在中间。

碧眼胡儿手足鲜，岁时翦(jiǎn)刷供帝闲。
碧眼胡儿：谓牧马人，据诗，知唐时牧马人多为长着碧蓝眼睛的少数民族的人。胡儿，西域少数民族。鲜：鲜明，此处意为灵活。剪刷：剪毛和洗刷，此乃牧马人分内的事。帝闲：内廷的马厩。

柘(zhè)袍临池侍三千，红妆照日光流渊。
柘袍：黄袍。此代指皇帝。临池：谓临池学习书法。池，砚池。三千：谓宫女之多。

楼下玉螭(chī)吐清寒，往来蹙(cù)踏生飞湍(tuān)。
螭：传说中无角的龙。古代常雕刻其形作为器物装饰。此指池边吐水的螭首。蹙踏：踢，踏。

众工舐(shì)笔和朱铅，先生曹霸弟子韩。
舐：以舌取食或舔物，这里是说用手舔笔。众工：众画工。朱铅：指绘画的颜料。曹霸：唐著名画家，魏曹髦之后。天宝末曾奉诏画御马及功臣，官至左武卫将军。

厩(jiù)马多肉尻(kāo)脽(huí)圆，肉中画骨夸尤难。
“厩马”二句：说内厩马肥胖，难以画出骨相。尻脽，臀部。韩干画马善于表现骨相，故云。

金羁(jī)玉勒绣罗鞍(ān)，鞭(biān)箠(chuí)刻烙(lào)伤天全，不如此图近自然。
羁：马笼头。勒：马络头。鞭箠：用马鞭子鞭打。箠，马鞭。烙：灼，烧。伤：伤害。天全：不遭受任何伤害的自然状态，即本性。

平沙细草荒芊(qiān)绵，惊鸿脱兔争后先。
平沙：广漠的沙源，此谓草原。荒芊绵：草原上的荒草，长得很茂盛，绵延不断。芊，茂盛。惊鸿：曹植《洛神赋》：“翩若惊鸿。”鸿受惊就飞得快。脱兔：逃跑的兔子。比喻行动非常迅速。脱，逃脱。

王良挟策飞上天，何必俯首服短辕(yuán)？
王良：《苏轼诗集》引宋人注：“王良，赵简子时御者。”《淮南子·览冥训》说王良善御马。后引申为星名。《晋书·天文志》：“王良五星，在奎北，居河中，天子奉车御官也。”“挟策飞上天”出于此。策：马鞭。辕：车前驾牲畜的直木。据《苏轼诗集》宋人注引《晋书》：“蔡漠戏王导，短辕犊车。”